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李耀华
美国企业下周开始陆续公布首季业绩，相信美国经济疲态将从企业损益表中显示出来，美企很大机会陷入盈利衰退。至于银行方面，近日爆发的银行危机势必打击到各大行的盈利表现，长远而言，不论大、中、小型银行的盈利亦会持续受损。
所谓盈利衰退，是指连续三季录得每股盈利负增长，以美企为例，由于在去年第四季、今年首季将出现每股盈利负增长，假如次季继续录得负增长，便可以肯定美企已跌入盈利衰退的周期。
随着美联储需要大幅加息遏抑通胀，经济衰退已是迟早之事，而在衰退出现前，首先见到的是，美国企业的盈利正不断下跌。根据彭博统计，截至3月31日止，美企首季的每股盈利下跌了8%，较年初所估计的1.5%严重得多，而次季的每股盈利跌幅更将由原来预期的1.5%跌幅，扩大至6.2%跌幅。
美国下周将会公布最新公司业绩，打头阵的是一众大型银行，包括于下周五一同公布季绩的摩根大通、花旗、富国银行等。虽然美国早前爆发的银行危机，主要属中小型的规模，未有对大银行构成即时的系统性危机，但上季的盈利将会显著受事件影响。标准普尔全球市场情报组的资料显示，在硅谷银行爆发危机前，金融业在次季的盈利增长预期为4.5%，但危机爆发后，盈利增长的预期已大跌至负7.7%。
硅银事件打击信贷业务
同时，硅谷银行事件亦令部分大行收紧了借贷的标准，以美国银行（Bank of America）为例，分析指事件将导致消费者信贷在未来三年内下跌一成，但初部的影响在标准收紧首两至三季后便会浮现。
同时，银行危机对中小型银行盈利所造成的影响比大型银行更大。硅谷银行事件爆发后，小型银行存款大量流失，美联储的统计数字显示，截至3月15日，不包括25家资产值最高的美国银行在内，7天内的存款大量流失了1190亿美元，总存款跌至5.46万亿美元。虽然部分银行的存款转移至大型银行，但亦有相当部分流入货币市场。
银行存款大规模流走
而小型银行为了阻止客户大举提款，于是便唯有大幅提高存款息率；再加上硅谷银行事件后，中小银行需要加大在联邦存款保险公司的保险费用，为银行的存款作出更大担保，故盈利的水平便肯定会大幅减少。
此外，事件对大型银行盈利的影响亦不容忽视，美联储数据显示，在硅谷银行出事后，客户在截至3月22日的一周内，共提走了存款900亿美元，反映出美国人对银行的信心或已受创，若这种提款趋势持续，大银行在必要时便需要沽出手头的国库券和其他债券套现以维持资本要求，而由于美联储不断加息后，债券价格在过去一年不断下跌，故大银行在沽售债券时，很有可能会录得投资亏损，直接打击到整体的盈利表现。
原标题：财经观察/美企陷盈利衰退 银行业重灾区
来源：大公报
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